德意志银行分析指出，若特朗普真的赢得选举并实行其关税政策，这一保护主义贸易举措将对美国经济产生严重的供应冲击，极有可能推高通胀水平，并可能迫使美联储推迟原计划的降息决策。

特朗普的“关税大棒”计划涵盖了多项具体措施，其中包括对所有进口商品和服务设置10%的最低基准关税，以及针对中国进口商品实施更高的关税，甚至对欧洲征收包括钢铁和汽车在内的新关税。

德意志银行美国经济学家马修•卢塞蒂等人在报告中强调：“这种贸易政策的转变可能会破坏当前健康的供需平衡，正是这一平衡让美国经济实现了强劲增长与通胀降温的并存。”

他们进一步指出：“鉴于美国通胀仍远高于美联储的目标，且通胀上行风险是货币政策制定者最关注的问题，特朗普的贸易政策可能会成为美联储在2025年前维持利率稳定的另一个理由。”

当前市场普遍预期，随着通胀数据的回落，美联储将在今年12月前首次降息。然而，德意志银行的基本预测是今年降息一次，幅度为25个基点。但特朗普的关税威胁无疑给这一市场预期增添了不确定性。

德意志银行的经济学家预计，若特朗普对所有进口商品和服务实施10%的基准关税，美国的总体和核心个人消费支出价格指数将分别上涨120和140个基点。若进一步将中国进口商品的平均关税从12%上调至50%，则美国和核心个人消费支出价格还将再上涨约20-30个基点。